Акции и облигации: чем они отличаются и сколько чего держать

Представьте, что вы с другом скинулись на бизнес, на кофейню. Вы вложились как совладелец. А друг дал денег в долг под проценты. Оба вроде в деле. Но юридически вы с ним в разных измерениях.

Это и есть фундаментальная разница между акциями и облигациями, смесь которых вкладчики по всему миру держат в долгосрочных портфелях.

Покупая акцию на бирже, вы покупаете долю в бизнесе. Все блага и все боли владельца теперь ваши. Покупая облигацию, вы даете бизнесу в долг: вам обязаны вернуть тело кредита плюс проценты. Точка. Не вернут, и у кредиторов есть законный механизм взыскания, вплоть до банкротства компании и распродажи ее активов в счет долга.

Кто первый в очереди за деньгами

А теперь ключевое. Представьте очередь за деньгами компании.

Кредиторы, держатели облигаций, всегда стоят в ней первыми. Акционеры всегда последними. Только когда закрыты все долговые обязательства, акционеры забирают со стола то, что осталось.

В плохие времена то, что осталось, это ноль. Пустота. Но в хорошие? Обязательства перед кредиторами фиксированные. Им причитается ровно столько, сколько прописано в договоре, ни центом больше. А все, что сверху, а сверху может оставаться очень много, целиком уходит акционерам.

Актив роста и актив защиты

Поэтому амплитуда доходности у акций несопоставима с облигациями. Акционер может потерять все или заработать кратно. Кредитор получает свой фиксированный купон и спокойно спит.

Так вот, акции это актив роста, а облигации актив защиты: первые наращивают ваш капитал, вторые дают ему устойчивость. И то и другое должно быть в портфеле.

В какой пропорции держать

В какой пропорции? Универсального ответа нет. Все зависит от того, сколько роста вы можете себе позволить.

А роста бесплатного не бывает: за него вы платите риском. И сколько риска вы способны вынести, определяется не вашим аппетитом, а реальными обстоятельствами: возраст, доход, обязательства, горизонт инвестирования.

Правильную пропорцию не выводят формулой из учебника. Она и есть ваш честный ответ на один вопрос: какую цену за рост вы готовы платить, не теряя сон.