Что такое риск?

Что такое риск? Это неопределенность, что фактический результат будет отличен от ожидаемого. Чем сильнее потенциальное отклонение, тем выше риск. В инвестировании риск включает возможность утраты части или всей суммы своего вклада.

Как нам правильно сформулировать эту неопределенность, чтобы сделать полезные выводы? Давайте определим риск, как потенциальное изменение будущей цены вашего вклада (положительное или отрицательное) за бесконечно короткую единицу времени.

Тогда процесс колебания цены можно разбить на 2 компонента:

1️⃣ детерминистический (следует определенному механизму / логике), и
2️⃣ совершенно случайный, т.е. просто имеет определенное вероятностное распределение (представьте себе обезьянку, кидающую дротики в крутящееся колесо фортуны 🎯).

А теперь давайте «включим» время 🕰, что бы оно начало капать 💧 (этими бесконечно малыми единицами) и понаблюдаем за эволюцией цены вашего вклада. Путь цены будет извилистым (с колебаниями), но на достаточно длинном горизонте времени он будет следовать определенной тенденции (см. ниже).

Эти промежуточные колебания и есть компонент 2️⃣ . На развитых рынках (где и торгуется большинство доступных акций) цена актива сегодня уже отражает всю доступную информацию. А новые колебания завтра случайны и непредсказуемы. Последнее это месседж для трейдеров, гадающих на кофейной гуще пестрых ценовых графиков.

А долгосрочная тенденция эволюции цены это компонент 1️⃣ . Есть ряд экономических моделей, которые объясняют этот компонент. Но суть примерно одна - вы зарабатываете справедливую доходность пропорционально уровню рыночного риска в вашем портфеле. Заметьте, речь идет о рыночном риске, которому подтвержены все игроки и от которого никому спрятаться нельзя. А за специфический риск отдельной компании (2️⃣ ☝️) рынок вас компенсировать не будет. Вторая заметка для спекулянта.

И тут уже надо сделать правильный вывод - покупаем рыночную корзину акций, задаем степень рыночного риска в своем портфеле, и зарабатываем соотвествующую рыночную компенсацию за риск (см. ниже).

Этот подход работает для всех с условием, что ваш вклад имеет долгий горизонт (не менее 10 лет) и вы держите корзину акций всего рынка.

Конечно, даже наличие дрейфа в траектории движения цены не гарантирует конкретного пункта назначения для конечной цены акции. Потенциальных итоговых сценариев завтра может быть множество (см. ниже).

Но они, как правило, сгруппированы в определенном диапазоне. Цена актива, которую мы наблюдаем сейчас, отражает усредненное ожидание множества таких будущих потенциальных исходов. 

Поэтому настораживайтесь и включайте детектор брехни всякий раз, когда кто-то говорит, что конкретная акция в будущем будет стоить «примерно» $ X.